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한은 "교역조건 좋아져도 성장률 상승하지 않을 수도"
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승인 : 2019년 06월 11일 (화) 16:21:44
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교역조건이 좋아지더라도 경제 성장률에는 부정적인 영향이 미칠 수 있다는 분석이 나왔다.

11일 한은 조사통계월보 5월호에 실린 '글로벌 충격이 교역조건과 국내 경제에 미치는 영향' 보고서를 보면 세계 수요, 반도체 공급, 원유 공급 등 교역조건(순상품교역조건) 변화 배경에 따라 교역조건과 성장과의 관계가 다르게 나타났다.

순상품교역조건이란 상품 한 단위를 수출해 살 수 있는 수입품의 양으로, 이론상 교역조건이 나빠지면 실질 구매력이 떨어져 실질소득이 줄고 경기가 나빠질 수 있다.

보고서는 2000∼2018년 데이터를 분석한 결과 세계 수요가 감소할 경우 수입가격이 수출가격보다 더 크게 떨어져 교역조건은 좋아진다고 봤다. 다만 수출이 줄어들며 성장률은 둔화하는 것으로 나타났다. 교역조건이 개선하면 경제도 성장한다는 통념과 반대로 움직인 셈이다.

반도체 물량공급이 늘어날 경우 수출물가가 하락해 교역조건은 나빠진다. 그러나 반도체 수출이 늘어 경제 성장률은 상승하는 것으로 분석됐다.

국제유가 상승에 교역조건이 나빠질 경우 통념대로 성장률이 하락하는 것으로 나타났다. 유가가 오르면 생산비용이 상승하고 실질소득이 감소하기 때문이다.

보고서를 작성한 한은 조동애 과장·유기한 조사역은 "교역조건 개선 시 성장률이 상승한다고 판단하는 것은 적절치 않을 수 있다"며 "세계 수요, 원유 및 반도체 공급 등 근본요인을 파악하는 것이 중요하다"고 말했다.

반도체 가격 하락에 4월 순상품교역조건지수는 전년 동월 대비 6.4% 떨어지며 17개월 연속 하락세를 보였다. 교역조건이 나빠지고 성장률도 둔화한 것을 두고 한은 관계자는 "반도체 공급, 세계 수요 등 다양한 요인이 동시에 영향을 미친 것으로 보인다"고 설명했다.

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